英氏控股IPO：研发费用率不到1% 产能利用率低新募产能消化难_米乐体育APP下载

米乐体育app下载:英氏控股IPO：研发费用率不到1% 产能利用率低新募产能消化难

来源：米乐体育app下载发布时间：2026-01-10 08:22:40

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7月10日，英氏控股集团股份有限公司（以下简称英氏控股）北交所IPO收到了第二轮问询。招股书显示，英氏控股是一家贯彻“健康中国”理念，以满足中国婴幼儿的营养照护需求为核心，婴童食品及婴幼儿卫生用品两大业务板块协同发展的综合性、大型母婴产品研制、生产及运营企业。

《笔尖网》了解到，此次IPO，英氏控股募资的前三项目将扩大该公司的产能，但报告期内该公司的产能利用率并不高，且库存商品占比较高，未来新募产能难。此外，英氏控股的销售费用率高达35%，而同期研发费用率不到1%，其研发人员数量仅为销售人员数的4%。另外有必要注意一下的是，英氏控股的旗下两大品牌产品频繁遭到消费者投诉。

此次IPO，英氏控股计划募集资金3.34亿元，其中0.72亿元用于湖南英式孕婴童产业基地（二期）创新中心建设项目，0.48亿元用于婴幼儿即食营养粥生产建设项目，0.73亿元用于产线亿元用于全链路数智华项目，0.94亿元用于品牌建设与推广项目。

由此可见，英氏控股募资的前三个项目：湖南英式孕婴童产业基地（二期）创新中心建设项目、婴幼儿即食营养粥生产建设项目，产线提质改造项目三个项目都将不同程度提升该公司未来的产能。

值得注意的是，英氏控股的一些产品的产能利用率并不高且出现了一下子就下降。从2022年至2024年（以下简称英氏控股），该公司的米粉的产能利用率分别为99.78%、108.19%和72.53%，同期纸尿裤的产能利用率分别为51.36%、53.1%和85.06%，成长裤的产能利用率分别为72.79%、69.23%和85.73%，纸尿片的产能利用率分别为39.55%、23.47%和16.79%。

招股书显示，报告期内，英氏控股来自婴幼儿辅食的收入占比分别为79.75%、82.35%和77.4%；来自婴幼儿卫生用品的收入占比分别为19.23%、14.76%、17.27%，来自儿童食品的收入占比分别为0.44%、2.08%和4.81%，来自营养食品的收入占比分别为0.58%、0.8%和0.51%。

报告期各期末，英氏控股的库存商品余额分别为2,794.84万元、2,996.76万元和2,827.99万元，占存货余额占比分别是34.85%、41.01%和33.40%，为占比第二高的项目。

报告期内，英氏控股的存货周转率分别是7.8次/年、9.67次/年和10.65次/年。英氏控股没有披露同行可比公司的存货周转率。

招股书显示，报告期内，英氏控股实现营业收入分别12.96亿元、17.58亿元和19.74亿元，同期归属于母企业所有者的净利润分别为1.17亿元、2.2亿元和2.1亿元。可见，报告期内，该公司的营业收入持续增长，而归母净利润出现了波动。

有必要注意一下的是，英氏控股在营业收入持续增长的情况下，该公司付出了极高销售成本。报告期内，该公司的销售费用分别为4.54亿元、6.02亿元和7.21亿元，呈持续上升趋势，同期销售费用率分别为35.04%、34.26%和36.53%；同期该公司的管理费用率分别为6.91%、6.46%和6.31%，同期该公司的研发费用率更是小的可怜，分别为0.43%、0.52%和0.87%。

在英氏控股的销售费用中，除了职工薪酬外，平台推广费、平台使用费及佣金、业务宣传费和促销推广费分别位列前五大费用项目。报告期内，平台推广费分别为1.51亿元、2.15亿元和3亿元，占比分别为33.3%、35.62%和41.6%；同期平台使用费及佣金分别为0.46亿元、0.81亿元和1.12亿元，占比分别为10.24%、13.47%和15.49%；业务宣传费分别为0.76亿元、0.96亿元和0.9亿元，占比分别为16.78%、15.97%和12.43%；同期促销推广费金额分别为4516万元、6306万元和5280万元，占比分别为9.95%、10.47%和7.32%。